Рынок корпоративных облигаций: общие тенденции
7 июня 2013 г. — НРА «Рюрік»
В 18-м номере официального печатного издательства Национальной комиссии по ценным бумагам и фондовому рынку «Цінні папери України» была опубликована статья аналитиков НРА «Рюрик» «Рынок корпоративных облигаций: общие тенденции».В статье раскрываются особенности развития украинского рынка корпоративных облигаций, среди которых следует выделить следующие:
- Несмотря на неблагоприятную рыночную конъюнктуру и очищение рынка от «мусорных» ценных бумаг, в целом по итогам 2012 года состоялось общее увеличение объемов операций с ценными бумагами, причем данная тенденция нашла продолжение и в начале 2013 года. Однако, как и раньше, поддержку сохранению общей ликвидности рынка оказывала лишь относительно высокая активность на рынке государственных облигаций.
- Уровень деловой активности на фондовом рынке Украины характеризуется высокой чувствительностью к текущей политической ситуации. В 2012 году рост объема биржевых контрактов по сравнению с результатами 2011 года состоялся за счет значительного оживления в декабре, которое наблюдалось после проведения парламентских выборов.
- Несмотря на активную регуляторную деятельность Комиссии, актуальными остаются такие проблемы, как нераскрытие эмитентами ценных бумаг информации на фондовом рынке, а также неполучение открытыми выпусками облигаций предприятий рейтинговой оценки, которое является обязательным согласно законодательству.
- По мнению аналитиков НРА «Рюрик», открытые эмиссии корпоративных облигаций, которые не получили рейтинговую оценку, в большинстве своем не являются ориентированными на инвесторов и были выпущены для реализации определенных финансовых схем.
- Среди кредитных рейтингов, которые указывают на очень высокую и высокую кредитоспособность долгового инструмента по сравнению с другими украинскими долговыми инструментами, половину составляют рейтинги облигационных выпусков инфраструктурных государственных предприятий, что свидетельствует о более высокой инвестиционной привлекательности ценных бумаг государственного сектора (естественные монополии: железные дороги, аэропорты, телекоммуникационные, энергогенерирующие и энергораспределяющие компании) по сравнению с корпоративным.