Чтобы люди покупали облигации, нужно гарантировать возможность их продажи
16 августа 2012 г. — Андрей Лехицкий, ПАО «КБ «Пивденкомбанк»
По словам эксперта, на фоне мирового финансового кризиса и трудностей украинской экономики, за последние 3 года объем валютных сбережений граждан увеличивался по $10-12 млрд. ежегодно. «Сейчас на валютных депозитах населения лежит сумма эквивалентна $23 млрд., а с начала года физлица в среднем в месяц вкладывали в банки по $150 млн.», - отмечает эксперт. Потому желание государства мобилизировать эти накопления, «вытянув их из-под подушки», вполне понятно. Однако выбранный инструмент несет в себе ряд рисков.
«Трудно ожидать, что предложенный выпуск разойдется сразу же. Цена вопроса – это срок их обращения. Депозит в некоторых крупных банках даже на 3 месяца можно разместить под 8%, хотя многие в попытках привлечь побольше гривни, снижали ставки до 4-5% на вклады до 1 года. А депозит на 2 года в валюте довольно редкое явление. Главное дать гарантии покупателю, что он их сможет реализовать в любой момент с наименьшими потерями», - говорит Андрей Лехицкий.
Эксперт «ПИВДЕНКОМБАНКА» добавляет, что основной проблемой будет ликвидность облигаций у других участников рынка. «Гривневой массы пока что недостаточно и НБУ пока что удерживается от значительных покупок ОВГЗ в свой портфель. Как результат, рост кредитования экономики на минимальном с 2009 года уровне, а процентные ставки на невероятно высоком уровне. Поэтому правительство и нацелено на более дешевый ресурс, за который уровень золотовалютных резервов пока что позволяет расплачиваться», - говорит Андрей Игоревич.
Кроме того, по его словам, важным риском является замедление экономики и трудности с погашением долговых обязательств правительства в 2013-2014 году. «Эти трудности могут привести к возможному сокращению и возможном сокращении резервов НБУ до уровня ниже критического, что утруднит погашение обязательств правительства в иностранной валюте», - резюмировал господин Лехицкий.
Напомним, что ранее стало известно о желании Минфина выпустить казначейские облигации сроком обращения 2 года и номиналом $500 каждая, на общую сумму $200-300 млн. Их потенциальную доходность эксперты оценили в 8,5% годовых.