• Google+

Грядет рост во всех основных секторах экономики. Безработица и дефицит бюджета останутся высокими.

15 декабря 2009 г. — Эксперт

Пятнадцать участников консенсус-прогноза сформировали свое видение макроэкономической ситуации в Украине в 2010 году. Ожидания экономического роста выросли с 3,4% до 3,5% (–13,9% в 2009 году).

Согласно медианному прогнозу участников, в 2010 году на 1,5% вырастет реальное потребление (на 2,4% — частное, а государственное на 0,4%). Среди секторов экономики наилучшая динамика ожидается в промышленности и строительстве (по +6,8%), при этом производство в металлургии вырастет на 10%, а в машиностроении — на 15%.

Уровень безработицы будет снижаться медленно. Если в 2009 году незанятость ожидается на уровне 10,5% среди людей 15–70 лет (методология Международной организации труда), то в 2010-м этот показатель снизится до 9%, а среди граждан трудоспособного возраста — до 8,6%. Реальные доходы населения вырастут незначительно — на 2% (при этом худшие ожидания — падение на 5,7%, лучшие — рост на 5%).
Аналитики исследовательских институтов, банков и других финучреждений ожидают относительной стабилизации в макрофинансовом секторе. В частности, среднегодовой обменный курс сохранится на уровне 8,20 грн/долл. (разброс прогнозов: 7,70–9,50). Прогнозы инфляции резко волатильны.

Средний показатель роста потребительских цен (декабрь к декабрю) составляет 11,8%, при том, что максимальный прогноз одного из участников достигает 20%. Цены промышленных производителей будут расти быстрее потребительских, что, очевидно, связано с ускорением в промышленности.

Прогнозирование бюджетных показателей вызывает наибольшие затруднения у участников в силу закрытости информации о реальном состоянии казны. На 2010 год дефицит публичных финансов, по различным прогнозам, колеблется от 2,7% до 8,1% ВВП. Основной источник покрытия дефицита прогнозируется за счет внутренних заимствований, при этом многие участники предполагают, что откроется внешний рынок коммерческих заимствований. Большое значение в следующем году могут сыграть и поступления от приватизации.

Оживление в украинской экономике связано с активизацией мировой экономики. Аналитики ожидают профицита сальдо текущего счета платежного баланса. Существенно повышен прогноз среднегодовых цен на нефть и газ — до 75 долл./барр. и 290 долл./тыс. куб. м соответственно.

Количество участников консенсус-прогноза в декабре составило 15 организаций. К участию в проекте приглашены все ведущие компании и институты, которые составляют макроэкономический прогноз Украины на постоянной основе.

Свои данные для майского консенсус-прогноза предоставили: Astrum Investment Management, Concorde Capital, Dragon Capital, FOREX Club, Gainsfort Research, OTP Bank, БТА Банк, Институт экономических исследований и политических консультаций, Институт экономики и прогнозирования Национальной академии наук Украины, Международный фонд Блейзера, Украинский деловой журнал «Эксперт», «Райффайзен Банк Аваль», ИГ «Сократ», Международный центр перспективных исследований, а также присоединившийся к клубу ежемесячного прогноза Киевский экономический институт при Киевской школе экономики.

Результаты консенсус-прогноза (средний показатель, минимум и максимум, разница между минимальным и максимальным значениями, количество прогнозов по каждому параметру), а также допущения, которыми руководствовались участники при прогнозировании, приложены к данному релизу. Информация о прогнозе в разрезе каждого участника является закрытой, так как 7 из 15 участников сообщили, что просят не раскрывать данные своих прогнозов.

Серия ежемесячных макроэкономических консенсус-прогнозов проводится Украинским деловым журналом «Эксперт» при организационной поддержке инвестиционной компании Astrum Investment Management. 15 декабря состоялся очередной круглый стол, репортаж с которого наряду с результатами консенсус-прогноза будет опубликован в ближайшем номере журнала «Эксперт Украина» от 21 декабря 2009 года.

Допущения участников консенсус-прогноза, применявшиеся при прогнозировании

Организация 1

Изменение минимальной заработной платы в течение года в пределах 869-922 грн. Прожиточный минимум будет равняться минимальной заработной плате.

Сохранится тенденция к сдерживанию роста заработной платы.

В 2009 году среднемесячная заработная плата ожидается в пределах 1980-2020 грн.

Относительное снижение цен на непродовольственные товары по сравнению с возрастанием цен на продовольственные товары.

К сдерживающим факторам роста платежеспособного спроса относятся: сохранение ограниченного доступа домашних хозяйств к получению кредита, относительно высокие процентные ставки за кредитами.

При стабилизации макроэкономической ситуации курс доллара будет девальвировать.

Организация 2

Умеренное возобновление мирового спроса на продукцию украинского экспорта.

Частичная реализация закона о повышении социальных стандартов (изменение Закона в сторону меньшего увеличения мин. з/п и прожиточного минимума).

В 2010 году будут повышены тарифы на коммунальные услуги, газ и э/э.

Мировые цены на сталь вырастут на 25–30%. Однако вследствие высокой конкуренции, рост экспорта металлопродукции будет умеренным.

Согласно договору с РФ, в 2010 году тарифы на транспортировку газа территорией Украины увеличится на 65%.

Договоренности по газовым контрактам 2009 года пересмотрены не будут.

Программа МВФ будет возобновлена после выборов 2010 года, что позволит также получить финансовую помощь.

Мирового банка, ЕС, других международных финансовых институций.

Возобновление банковского кредитования во второй половине 2010 года.

Ограниченная монетизация дефицита бюджета.

Значительная волатильность курса в первой половине 2010 года.

Значительная часть поступлений от МВФ и других финансовых организаций будет направлена на стабилизацию ситуации с государственными финансами.

Оживление процесса приватизации во второй половине 2010 года.

Организация 3

Оживление мирового спроса в 2010 году.

Рост экономики Украины в 2010 году за счет эффекта базы сравнения.

Незначительный рост инвестиционной активности в связи с политической и экономической нестабильностью, а также
в связи с активизацией сделок по слияниям и поглощениям.

Низкий спрос на продукцию машиностроения в связи со стагнацией инвестиционного спроса.

Ускорение роста потребительских цен в связи с оживлением экономики и ростом коммунальных тарифов после выборов.

Ускорение роста цен производителей в связи с ростом мирового спроса.

Оживление экспорта и продолжение стагнации импорта.

Незначительный прирост ПИИ во втором полугодии 2009 года.

Дефицит счета финансовых операций за счет выплат по внешним долгам.

Ослабление монетарной политики НБУ.

Относительная стабильность курса.

Незначительное оживление кредитования.

Организация 4

Внешний спрос на продукцию украинской промышленности будет восстанавливаться вяло.

Доступ к внешним заимствованиям украинских предприятий и банков будет ограниченным.

Основным источником инвестиций будут собственные средства предприятий.

Отсутствие девальвации национальной валюты будет способствовать замедлению темпов потребительской инфляции.

Рост цен на газ и на сырье на мировых рынках будет способствовать росту цен производителей.

Восстановление спроса на продукцию украинской металлургии, машиностроения и химической промышленности будет способствовать росту импорта и улучшению счета текущих операций.

Иностранным инвесторам будет сложно оценить риски украинской экономики, поэтому приток прямых и портфельных
инвестиций будет низким.

Курс гривни будет оставаться стабильным благодаря улучшению сальдо торгового баланса.

Организация 5

Дальнейшее снижение внутреннего спроса в первой половине 2010 года из-за ужесточения фискальной политики.

Оживление экономической активности во втором полугодии 2010 года на фоне политической стабилизации и постепенного восстановления внешнего спроса на commodities.

Замедление темпов «продуктовой» инфляции на фоне слабого потребительского спроса.

Рост тарифов на газ и отопления для населения и промышленности во втором полугодии 2010 года.

Рост экспорта во втором полугодии 2010 года в результате улучшения мировой конъюнктуры.

Возобновление сотрудничества с МВФ во втором полугодии 2010 года и доступа к мировым финансовым рынкам для государства и крупных частных компаний.

Оживление притока прямых инвестиций после президентских выборов.

НБУ будет препятствовать дальнейшей девальвации гривни в первом полугодии 2010 года и сдерживать ревальвационное давление во второй половине года.

Сокращение расходов бюджета в первой половине 2010 года из-за недостатка финансирования.

Смягчение фискальной политики во второй половине года.

Внутренний спрос на продукцию украинской промышленности в целом останется слабым.

Организация 6

Не ожидается массовых дефолтов по заимствованиям реального сектора.

Инвестиционная активность отечественных компаний останется на низком уровне.

Доля теневой экономики несколько сократится в 2010 году.

Тарифы на коммунальные услуги, газ и электроэнергию будут повышены в 2009 и 2010 годах.

Попытки увеличения размера социальных стандартов в бюджете на 2009 год приведут к повышенным инфляционным ожиданиям бизнеса и населения.

Мировая экономика избежит второй волны кризиса во второй половине 2009 года и в 2010 году.

Украина и Польша проведут чемпионат ЕВРО-2012, что будет стимулировать инвестиции в инфраструктурные проекты.

В 2010 году мировые цены на нефть (Brent) в среднем составят 65-75 дол. США за баррель.

Мировые цены на черные металлы (FOB Черное море) начнут расти во втором квартале 2010 года.

Внешний спрос на продукцию металлургии частично возобновится в 2010 году.

Спрос на продукцию машиностроения Украины в странах СНГ возобновится.

Правительство получит кредиты от Всемирного банка и ЕБРР в 2009–2010 гг.

Влияние настроений населения на курс в 2010 году будет нейтральным.

Задолженность по возврату НДС несколько снизится по сравнению с 2009 годом.

Социальные стандарты будут проиндексированы на уровень официально прогнозируемой инфляции.

Программа предоставления государственной помощи будет рационализирована в 2010 году.

Полное внедрение единой тарифной сетки для выплаты заработной платы в реальном секторе не состоится.

Правительство предоставит займы Пенсионному фонду для покрытия кассовых разрывов фонда.

Правительство получит кредиты Мирового банка и ЕБРР для финансирования дефицита бюджета.

МВФ предоставит Украине следующий транш кредита.

Авансовые платежи по налогу на прибыль предприятий будут меньшими по сравнению с 2009 годом.

Организация 7

Стабильно низкий мировой спрос на основные экспортные товары (а значит низкий уровень как цен, так и продаж).

Сокращение кредитования экономики, переоформление валютной задолженности в гривневую.

Удержание административно-регулируемых тарифов до выборов.

Невыполнение планов повышения прожиточного минимума и минимальной зарплаты.

Индексация доходов согласно действующего законодательства.

Отсутствие средств под реализацию значительных инфраструктурных проектов.

Рост коммунальных тарифов в основном с 1 января 2010 года и/или после выборов.

Рост цен на электроэнергию и газ для населения в 2010 году, поквартально на 25%.

Низкий уровень доходов сдерживает рост индекса потребительских цен.

Рост гривневых цен на импортные товары из-за ослабления гривни к доллару.

Приблизительно неизменный уровень мировых цен на основные экспортные товары.

Существенное сокращение импорта из-за изменения курса и остановки кредитования в 2009, восстановительный рост в 2010-м.

Внешний спрос на металл и химию – ниже докризисного на 10—25%.

Ролловер частных долгов 60% в 2010-м.

Отсутствие госполитики ограничения импорта или продвижения экспорта.

Таргетирование денежной базы — основная цель НБУ.

Четвертый транш МВФ будет получен в первом квартале 2010-го, дополнительное соглашение с МВФ в 2010 году на больший кредит, чем заложен сейчас.

Отсутствие стабильного роста депозитов до оглашения результатов президентских выборов.

НБУ и госбанки останутся основными покупателями ОВГЗ, но их высокая доходность также привлечет иностранных инвесторов.

Организация 8

Рост мировой экономики в 2010 году составит 3,1%.

В течение 2010 года уровень процентных ставок в ведущих экономиках мира будет поддерживаться на низком уровне.

Президентские выборы завершатся результативно: выбором нового президента. Новый президент сможет сформировать стабильно функционирующую вертикаль власти.

В 2010 году тарифы на электроэнергию для населения будут повышены на 70%.

В 2010 году тарифы на газ для населения будут повышены на 95%.

В 2010 году среднегодовая стоимость газа для предприятий теплокоммунэнерго возрастет на 50%.

Действующая формула расчета цены на импортируемый газ сохранится в 2010 году.

В 2010 году Украина импортирует 32–34 млрд кубометров газа.

Украина не будет следовать стратегии широкомасштабного протекционизма.

Национальный банк сблизит официальный курс с рыночным на стабилизации рынка во 2Кв09.

Национальный банк Украины не будет вводить политику инфляционного таргетирования в 2010 году.

Более-менее окончательная версия бюджета-2010 будет сформирована после президентских выборов.

В 2010 году будут приватизированы часть из выставленных пакетов акций облэнерго, а также Одесский припортовый завод.

Практика опосредованного финансирования бюджетного дефицита.

Национальным банком продолжится в 2010 году.

Украина выйдет на рынок суверенного внешнего долга во втором полугодии 2010 года.

Организация 9

По позиции курса USD/UAH приведен прогноз официального курса НБУ.

Рост резервов НБУ с текущих значений обеспечивается средствами МВФ (они не отражены в потоках капитала по финансовому счету платежного баланса).

Организация 10

Президентские выборы не приведут к обострению политической ситуации, хотя окончательно и не решат вопрос о власти; предсказуемость политических решений вырастет.

Внешний спрос будет умеренно расти, в первую очередь на продукцию металлургии и машиностроения.

Высокий бюджетный дефицит приведет к ускорению инфляции.

Тарифы на электроэнергию для населения вырастут на 30%, на газ — на 60%.

Украина выйдет на рынок суверенного внешнего долга во втором полугодии 2010 года.

Остальные организации свои допущения не предоставили.

Комментарии

blog comments powered by Disqus

Финансовый супермаркет