• Google+

Перспективы стабильности гривны будут зависеть от экономической политики государства и девальвационных ожиданий

25 декабря 2013 г. — НАБУ

В последнее время рядом профессиональных участников рынка, «экспертов» и СМИ нагнетается ситуация относительно ситуации на валютном рынке. Среди основных факторов риска падения курса национальной валюты называют сокращение золотовалютных резервов, изменение вектора внешней политики (что, по их мнению, может усложнить возможности доступа на международные финансовые рынки), а также повышенные девальвационные ожидания внутренних и внешних инвесторов.

Однако, по мнению Независимой ассоциации банков Украины (НАБУ), сложившаяся на данный момент ситуация не дает повода для беспокойства. Наоборот, события, произошедшие в декабре 2013 года, могут оказать поддержку как валютному курсу, так и экономике в целом.

Во–первых, страна сохранила многовекторность в экономической политике, что дает возможность использовать различные инструменты поддержки внешней ликвидности. Так, привлечение средств за счет размещения еврооблигаций (в общем объеме более 15 млрд. долл. США) позволит рефинансировать значительную часть займов и рассчитаться по текущим финансовым обязательствам.

Кроме того, подписание ряда стратегических соглашений с РФ и Китаем может стимулировать развитие отдельных отраслей экономики и положительно отразиться на структуре товарооборота, что приведет к увеличению поступления инвалюты в Украину. При этом Украина продолжает переговоры по улучшению кооперации как с западными (ЕС, США), так и восточными партнерами (Россия, Китай). За счет сохранения политики многовекторности и развития межстрановой промышленной кооперации в различных отраслях экономики, страна может получить значительные инвестиционные и кредитные ресурсы, которые в случае их качественного использования позволят модернизировать производство и сохранить репутацию надежного финансового партнера.

Во–вторых, внешний долг является сравнительно невысоким. По состоянию на 01.11.2013 г. общий объем государственного внешнего долга страны составил $36,2 млрд. (в т.ч. $9,9 млрд. –гарантированный государством долг).

Украина зарекомендовала себя надежным заемщиком, своевременно и в полном объеме осуществляя погашение внешних (публичных и непубличных) обязательств. Так, за последний год был погашен значительный объем займа МВФ ($5,62 млрд. по основному долгу и $168 млн. процентов). Выплаты по суверенным облигациям Украины составили около $2 млрд., погашение других долговых бумаг – $1 млрд. основной задолженности и $958 млн. процентных платежей. Все платежи были осуществлены своевременно и в полном объеме. Учитывая ожидаемые поступления за счет размещения еврооблигаций, внешние финансовые выплаты будут оказывать умеренное влияние на курсовую стабильность в 2014 году.

Снижение доходности украинских евробондов после подписания соглашения с РФ может свидетельствовать об укреплении доверия внешних инвесторов. Сохраняется также спрос на ОВГЗ, номинированные в иностранной валюте. В январе-ноябре объем размещения долларовых ОВГЗ составил $4,58 млрд., а размещение в евро - 61,1 млн. евро.

На начало декабря 2013 года объем золотовалютных резервов составил $18,8 млрд. долл. США, что почти в 2,3 раза превышает прогнозный объем платежей на протяжении ближайшего года. Страна постоянно ведет переговоры с МВФ, поэтому в следующем году не исключено получение новых займов от международных финансовых организаций, что будет способствовать увеличению золотовалютных резервов. Кроме того, в случае активизации экспорта, часть валютных поступлений может приобретаться регулятором и формировать запас валютной ликвидности, пополняя международные резервы НБУ.

В–третьих, значительное снижение цены на импортируемый из России природный газ (в соответствие с недавно подписанным соглашением) может стимулировать дополнительный спрос на него со стороны промышленных предприятий, что существенно улучшит баланс НАК «Нафтогаз» и снизит его потребность в государственных дотациях. Благодаря этому повысится сбалансированность госбюджета. Вследствие снижения с 1 января 2014 года цены на российский природный газ, существенно (на 35%) сократится отток валюты, которая ежемесячно расходовалась на закупку российского природного газа. Это приведет к уменьшению спроса на валюту на межбанковском валютном рынке Украины.

В–четвертых, несмотря на то, что доллар США и евро являются ликвидными мировыми валютами, состояние экономик их эмитентов далеко от идеала. Учитывая происходящие в ряде европейских стран процессы, а также сокращение объема поддержки экономики США за счет эмиссии денежных средств, курс этих валют может подвергаться существенным колебаниям.

В–пятых, благодаря мерам, предпринимаемым НБУ, постепенно снижается долларизация экономики Украины. Этому способствует, в том числе, значительная разница в процентных ставках по гривневым и валютным депозитам, что является стимулом для размещения депозитов в национальной валюте.

Благодаря восстановлению полноценного производственного и торгово-экономического сотрудничества с Россией, а также планам выхода на новый качественный уровень экономических отношений с Китаем, экономика Украины получила существенные положительные импульсы для развития. Стабильность национальной валюты в ближайшей перспективе будет зависеть от дальнейшей экономической политики Украины и девальвационных ожиданий населения.

Комментарии

blog comments powered by Disqus

Финансовый супермаркет