• Google+

Рынок ИСИ по результатам мая 2013 года

25 июня 2013 г. — НРА «Рюрік»

НРА «Рюрик» отмечает следующие основные изменения на рынке ИСИ.

Ведущие мировые фондовые индексы. В мае 2013 года ведущие фондовые индексы продолжили стремительный рост, начатый в начале года. По итогам месяца американские фондовые индексы показали стабильный рост (DJIA – +1,86%, S&P500 – +2,08%), а европейские индексы – еще более существенное увеличение (FTSE100 – +2,38%, DAX – +5,50%). Российские фондовые индексы (RTSI – -5,39%, MICEX – -2,58%) продолжили в мае 2013 года существенную нисходящую динамику. Украинские фондовые индексы (PFTS – +4,49%, UX – +4,94%) частично отыграли утраченные позиции, зафиксировав по итогам первых пяти месяцев 2013 года -6,89% и -8,80% (индексы ПФТС и УБ соответственно).

Сравнительная доходность фондов. Май 2013 года оказался успешным, аналогично показателям украинских фондовых индексов, для всех типов фондов. Открытые, интервальные и закрытые фонды продемонстрировали положительную доходность (+1,90%, +1,91% и +1,90% соответственно), зафиксировав с начала года +0,48%, +8,41% и +0,33% соответственно. Напомним, по итогам 2012 года, учитывая существенную "просадку" отечественных фондовых индексов, управляющим компаниям удалось несколько ослабить падение доходности фондов. При этом положительную доходность в 2012 году, как и в начале 2013 года, удавалось продемонстрировать, в подавляющем большинстве, только фондам с большой долей fixed income (с фиксированной доходностью) инструментов.

Результаты отдельных публичных фондов указывают на наличие реальной возможности начать восходящий тренд, что создает предпосылки надеяться на восстановление рынка определенным категориям инвесторов. Однако под влиянием общеполитических и макроэкономических факторов, а также сохранения сложной ситуации на зарубежных рынках, большое количество публичных ИСИ, учитывая текущие результаты деятельности, продолжает характеризоваться существенным оттоком инвестиционных средств, что побуждает управляющие компании к принятию выжидательной позиции, при этом их стратегия существенно снижает ликвидность инструментов рынка, уменьшая тем самым их инвестиционную привлекательность.

Вместе с тем, финансовые результаты 2012 года и января-мая 2013 года, по мнению аналитиков НРА «Рюрик», указывают на умеренное повышение эффективности управления активами фондов. Однако рынок публичных ИСИ в целом в краткосрочной перспективе НРА «Рюрик» характеризует как убыточную отрасль с достаточно низкой инвестиционной привлекательностью.

Учитывая текущую рыночную конъюнктуру, инвесторы продолжают отдавать предпочтение банковским депозитным вкладам, благодаря их существенным преимуществам по показателям рискованности инвестиций и отсутствию потребности в дополнительных знаниях основ функционирования фондового рынка Украины. Наряду с этим, банковские депозитные продукты в течение последних лет, особенно текущего года, имеют достаточно высокую фиксированную доходность, которая значительно перекрывает среднюю доходность большинства самых успешных публичных ИСИ в Украине.

Вместе с тем, как показывает лучший мировой опыт, в долгосрочной перспективе финансовые инвестиции в инструменты фондового рынка (в том числе – инвестиционные сертификаты ИСИ) обычно обеспечивают доходность выше, чем банковские депозиты.

Субрынок открытых ИСИ. Согласно статистическим показателям, предоставленным УАИБ, стоимость чистых активов (далее также – СЧА) 39 открытых ИСИ по состоянию на 31.05.2013 г. составляла 150,99 млн. грн. Согласно показателям этих фондов на конец предыдущего месяца, общее увеличение чистых активов составило +2463,49 тыс. грн., или +1,66%, сменив нисходящую динамику апреля (-7051,9 тыс. грн., или -4,40%) – в мае 2013 года 27 из 39 фондов (10 из 42 фондов в апреле) вышли с положительным результатом изменения СЧА. Несмотря на то, что динамика изменения СЧА была положительной, чистый отток в мае 2013 года зафиксирован в размере 0,07 млн. грн. против 3,87 млн. грн. в апреле 2013 года – инвесторы продолжали избавляться от инвестиционных сертификатов.

Диапазон доходности открытых фондов в мае 2013 года (16,5 п.п.) был уже, чем в апреле 2013 года (24,8 п.п.), и колебался в интервале от -1,59% до +14,88%. Средняя доходность в секторе составила +1,90%.

Субрынок интервальных ИСИ. Совокупная стоимость чистых активов интервальных ИСИ по состоянию на конец мая 2013 года, включающий 8 фондов (по данным УАИБ), равна 22,89 млн. грн. Согласно показателям этих фондов на конец предыдущего месяца, совокупная СЧА увеличилась на 0,19 млн. грн. (+0,83%). По сравнению с апрелем 2013 года (-1,52 млн. грн., -4,68%), следует отметить улучшение показателей субрынка интервальных ИСИ. При этом чистый отток в мае 2013 года зафиксирован в размере 0,27 млн. грн. против 0,56 млн. грн. оттока в апреле 2013 года.

Диапазон доходности интервальных фондов в мае 2013 года (5,2 п.п.) был более узким, чем в апреле 2013 года (19,7 п.п.), при этом колебался в интервале от -1,92% до +3,26%. Средняя доходность в секторе составила +1,91%.

Субрынок закрытых ИСИ. Анализ закрытых ИСИ по итогам мая 2013 года, включающий 10 фондов (по данным УАИБ), установил увеличение стоимости чистых активов до 30,89 млн. грн. Согласно показателям фондов, по которым имеется информация на конец предыдущего месяца, совокупная СЧА увеличилась на 19,35 тыс. грн. (+0,06%). Такой результат значительно лучше, чем в апреле 2013 года (-2,07 млн. грн., -6,27%).

Увеличение СЧА в этом секторе показали 6 из 10 фондов, чистый приток продемонстрировали только 2 фонда (+0,14 млн. грн.), чистый отток зафиксирован в одном фонде (-0,1 млн. грн.) – в результате увеличения и уменьшения количества размещенных ЦБ соответственно.

Диапазон доходности закрытых ИСИ в мае 2013 года был несколько шире (17,3 п.п.), чем в апреле 2013 года (14,5 п.п.), и колебался в интервале от -4,34% до +12,95%. Средняя доходность в секторе составила +1,90%.

В целом, по мнению аналитиков НРА «Рюрик», 2013 год требует от инвестиционных управляющих высокого профессионального мастерства, а от инвесторов – тщательного поиска эффективных компаний по управлению активами.

Комментарии

blog comments powered by Disqus

Финансовый супермаркет