Аналіз інфляції (лютий 2011)
17 марта 2011 г. — Национальный Банк Украины
Споживча інфляція у лютому продовжила знижуватись як у місячному, так і у річному вимірах (до 0.9% та 7.2% відповідно). Показник лютневої інфляції виявився нижчим від очікувань ринку через нехарактерно низьке для даного періоду зростання цін на продукти харчування в Україні (0.3%).
Водночас у світі темпи зростання продовольчих цін значно вищі.
За виключенням сезонного фактору, продукти харчування, вага яких у структурі споживчого кошику становить 53.5%, подешевшали на 0.5%.
Основну роль у зростанні споживчих цін продовжують відігравати компоненти небазового ІСЦ (приріст за місяць - на 1.1%, внесок в ІСЦ – 0.6 в.п.), а саме підвищення тарифів на житлово-комунальні послуги (на 4.6%, внесок в ІСЦ – 0.5 в.п.), передусім у м. Києві (на 23.3%).
Стрімке зростання цін на паливо (на 4.3% за місяць) відображає висхідну динаміку цін на нафту на світових ринках та ефект підвищення ставок акцизного збору у січні 2011 року та є потенційним чинником прискорення інфляції у короткостроковому періоді.
Інфляція попиту, яка характеризує вплив макроекономічної політики, не мала вирішального впливу на перебіг інфляційних процесів.
Так, прискорення зростання базового ІСЦ у лютому до 0.6% з 0.3% у січні відповідало нашим очікуванням та в основному обумовлене динамікою цін на продовольчі та підакцизні товари, внесок яких становив відповідно 0.4 в.п. та 0.1 в.п.
При цьому, ціни на непродовольчі товари (за виключенням палива) другий місяць поспіль зростають лише на 0.1%. У річному вимірі базова інфляція уповільнилася до 7.1% (у січні – 7.3%, у лютому 2010 року – 10.5%).
Індекс цін виробників у лютому стрімко зріс (на 4.8%, у січні – на 1.9%, у річному вимірі - до 21.4% з 18.0% у січні) під впливом сприятливої зовнішньої кон’юнктури та активізації інвестиційної активності підприємств.
На фоні стриманого впливу фундаментальних факторів попиту та макроекономічної політики, основними ризиками посилення інфляційного тиску у 2011 році є: зростання цін на продукти харчування, підвищення тарифів на газопостачання та житлово-комунальні послуги, а також вторинні ефекти від зростання вартості палива.