Планируемому облигационному выпуску АО «Завод крупных электрических машин» присвоен кредитный рейтинг uaВВВ-
22 февраля 2012 г. — РА «Эксперт-Рейтинг»
В период с 10 января по 20 февраля 2012 года аналитическая служба РА «Эксперт-Рейтинг» проводила рейтинговое исследование по Частному акционерному обществу «Завод крупных электрических машин» (код ЕГРПОУ 30769085). Рейтинговый комитет РА «Эксперт-Рейтинг» принял решение о присвоении серии С планируемого выпуска облигаций АО «ЗКЭМ» на общую сумму 30,5 млн. грн. кредитного рейтинга по национальной шкале на уровне uaВВВ-.Принимая решение о присвоении кредитного рейтинга, РА «Эксперт-Рейтинг» руководствовалось следующими выводами:
1. АО «ЗКЭМ» является лидером электротехнической отрасли в Украине. По оценкам Агентства, на долю компании приходится примерно треть продукции отрасли, выпускаемой в Украине. После присоединения к эмитенту ГП «Харьковский электромеханический завод» его доля в отрасли будет увеличена. Лидерские позиции эмитента в отрасли оказывают позитивное, но несущественное влияние на его кредитный рейтинг.
2. За 9 месяцев 2011 года основные показатели финансовой устойчивости эмитента улучшились. Коэффициент автономии вырос с 50,5 до 61%, соотношение между EBITDA и обязательствами выросло с 12,59 до 23,51%, а коэффициент покрытия EBITDA выплачиваемых процентов и комиссий вырос со 151 до 311%. Тем не менее, соотношение между EBITDA и обязательствами сдерживает уровень кредитного рейтинга компании и, несмотря на уверенный рост, все еще остается на небольшом уровне.
3. Для эмитента 2011 год стал годом активизации деловой активности. Выручка эмитента выросла на 50,67% в сравнении с аналогичным периодом 2011 года, операционная прибыль — на 96,51%, чистая прибыль — в 12 раз. По итогам 9 месяцев 2011 года эмитенту удалось отойти от практики нулевой рентабельности и значительно нарастить рентабельность собственного капитала, рентабельность активов и рентабельность продаж.
4. Анализ кредитной истории эмитента указывает на наличие финансовой дисциплины и исполнение заемщиком требований кредиторов в рамках ранее заключенных кредитных соглашений. Кредитная история не оказала негативного влияния на рейтинговую оценку. Наличие в составе мажоритарного акционера Концерна «Росэнергомаш» оказывает стабилизирующее влияние на бизнес эмитента и его кредитоспособность. Однако отсутствие прямых корпоративных связей между Концерном и эмитентом указывает на то, что внешняя поддержка эмитента ограничена взносом акционеров в уставный фонд эмитента.