Щодо розміщення на офіційному веб-сайті НБУ щомісячної аналітичної записки «Аналіз інфляції» за квітень 2009 р.
8 мая 2009 г. — Национальный Банк Украины
Продовжилась тенденція до зниження інфляційного тиску (у річному вимірі темпи зростання ІСЦ зменшились на 2.5 в.п. до 15.6%). Зростання споживчих цін за квітень склало 0.9%, з початку року – 6.9%. При цьому динаміка цін на окремі компоненти споживчого кошику була неоднорідною.Основними факторами, що стримували інфляції у квітні, виступали низький рівень сукупного попиту в економіці, стримані фіскальна та монетарна політики, нейтралізація впливу девальвації гривні у IV кварталі 2008 року та
сезонне зниження цін на необроблені продовольчі товари.
Крім того, зниження річного значення ІСЦ обумовлене ефектом високої бази (протягом січня-квітня 2008 року ціни зросли на 13.1%).
В результаті зниження внутрішніх цін на промислову сировину (ціни на неенергетичні матеріали знизилися у квітні на 5.7%) та зменшення світових цін на метали (індекс CRU Steel1 знизився у квітні на 7.8%), річний ІЦВ
уповільнився до 6.3% (у березні - 12.8%).
Під впливом зниження сукупного попиту при відносній стабільності обмінного курсу гривні, другий місяць поспіль тривало уповільнення базової інфляції2, що відображає вплив на ціни з боку факторів попиту, (незважаючи на зростання у квітні на 1.0%, у річному вимірі вона знизилася на 1.6 в.п. до 21.5%).
При цьому вузька базова інфляція, що відображає вплив імпортованої інфляції, за місяць зросла на 0.6% (середньомісячне значення у I кварталі – 2.6%),
знизившись (вперше з липня 2007 р.) у річному вимірі на 0.1 в.п. до 17.4%. Це є наслідком зменшення дисбалансів попиту та пропозиції на іноземну валюту на міжбанківському (у квітні курс гривні до долару США зміцнився на 0.6%) та
готівковому ринках, а також політики НБУ, спрямованої на стабілізацію інфляційних та девальваційних очікувань шляхом утримання стабільного курсу гривні до долару США.
Під впливом сезонного зниження цін на продовольчі товари (внесок фактору сезонності у квітні становив «-»0.7%3) та паливо (у річному вимірі ціни знизилися на 1.4%) небазова інфляція4 уповільнилася на 3.5 в.п. (до 9.5%).
Основні внески у загальне зростання цін за плинний рік продовжують здійснювати базова інфляція (11.3 в.п.), внесок якої знизився у порівнянні з попереднім місяцем на 1.1 в.п., та адміністративні ціни (4.5 в.п.).
Негативний розрив ВВП5, що за уточненими даними у I кварталі 2009 р. збільшився до «-»14.4%, продовжує виступати фактором стримування інфляції попиту.
Уповільнення зростання (у річному вимірі) касових видатків зведеного бюджету у січні-березні поточного року до 15.8% (у I кварталі 2008 року – 48.9%) визначало стримуючий характер фіскальної політики з точки зору її впливу на інфляційні процеси. При цьому профіцит зведеного бюджету за I квартал склав 0.07 млрд.грн. (за аналогічний період минулого року – дефіцит 5.7 млрд.грн.).
Монетарна політика НБУ спрямовувалася на зниження інфляційного тиску шляхом підвищення середньозважених процентних ставок за операціями рефінансування (у березні на 1.0 в.п. до 18.2%).
Одночасно уповільнення процесів грошової мультиплікації, спричинене змінами у структурі активів банківської системи через погіршення їх якості, та, відповідно, формування більшого обсягу резервів, зумовило подальше зниження темпів зростання грошової маси (до 8.2% у річному вимірі у квітні).
Розширена аналітична записка опублікована на веб-сторінці НБУ.