Щодо розміщення на офіційному веб-сайті НБУ щомісячної аналітичної записки «Аналіз інфляції» за травень 2009 р.
11 июня 2009 г. — Национальный Банк Украины
У травні продовжилася тенденція до зниження споживчої інфляції (у річному вимірі ІСЦ знизився на 0.9 в.п. до 14.7%, за місяць зріс на 0.5%). В цілому за січень-травень зростання цін склало 7.4%, що майже вдвічі нижче від його значення за відповідний період минулого року (14.6%).
Зниження інфляційного тиску було викликано передусім низьким рівнем сукупного попиту в економіці (за нашими розрахунками, зміна індексу виробництва базових галузей становила у квітні «-»28.5%, за січень-квітень – «-»29.7%),
охолодженням кредитної активності банків, стриманою фіскальною та монетарною політикою, а також сезонністю формування цін на продукти харчування.
В умовах стриманого впливу фіскальної та монетарної політики, а також стабілізації курсу гривні до основних іноземних валют базова інфляція, що ілюструє вплив факторів попиту, у травні склала 0.6%, зменшившись у річному вимірі на 1.5 в.п. (до 20.0%).
В результаті стабілізації курсу гривні до іноземних валют (за розрахунками Департаменту на основі даних міжбанківського ринку, НЕОК зміцнився у травні на
0.6%, протягом січня-травня – на 3.4%) темпи зростання вузької базової інфляції, що відображає вплив на інфляційні процеси курсової політики уповільнились за місяць на 0.4 в.п. (до 17.1% у річному вимірі). При цьому значення вузької базової інфляції, що у травні становило 0.2%, є найнижчим з липня 2008 р.
Інфляція витрат (яку можна характеризувати показником небазової інфляції) у травні склала 0.4%, продовжуючи рухатись по низхідній траєкторії (у річному вимірі
знизилась на 0.4 в.п. до 9.1%), що є наслідком дефляційних тенденцій на ринках окремих продовольчих товарів, в тому числі внаслідок високого врожаю минулого року.
Зниження ІЦВ на 0.7% у травні призвело до його зменшення у річному вимірі одразу на 4.4 в.п. (до 1.9%), що є найнижчим значенням з квітня 2002 року.
Уповільнення промислової інфляції, що триває дев’ятий місяць поспіль, є наслідком значного перегріву сировинних ринків протягом I півріччя 2008 року (зростання цін
протягом січня-травня минулого року склало 24.2%). Високі темпи падіння рівня промислової інфляції також обумовлені і статистичним ефектом високої бази.
Фіскальна політика продовжує стримуючим чином впливати на інфляційні процеси. Так, незважаючи на зростання касових видатків Зведеного бюджету у лютому та березні до відповідного періоду минулого року на 21.7% та 22.4% (розрахунковий лаг впливу на споживчі ціни 3 місяці), річні темпи зростання видатків у січні-березні
поточного року (16.0%) були у 3 рази меншими, ніж за відповідний період минулого року (48.9%). При цьому залишок коштів Уряду у національній валюті у травні зріс на 1.6 млрд.грн. (до 5.0 млрд.грн.).
Монетарна політика НБУ сприяла стримуванню інфляції попиту шляхом утримування високих процентних ставок за операціями рефінансування. Поступове відновлення зростання монетарної бази (протягом квітня-травня – на 4.0%, з початку
року – зниження на 2.7%) виступало фактором, який компенсував зниження ресурсної бази (протягом квітня-травня грошова маса зросла лише на 0.9%, з початку року
знизилась на 9.2%). Загалом, зростання грошової маси у річному вимірі за підсумками травня склало 9.0%, що значно нижче, ніж у відповідному періоді минулого року (31.1%).